新兴市场投资

内容简介

　　新兴市场是一个快速成长的市场，包含24个国家和地区，世界35%的陆地面积，60%的人口。通过本书，投资者可以广泛了解资产类别以及如何在这个尚不成熟的投资领域成功投资。它揭开了世界遥远之角的神秘面纱，教你如何对这一投资领域进行有效的分析。
　　本书从介绍新兴市场开始，然后从历史的角度分别讨论了主要的几个新兴市场，侧重于经济、政治和情绪驱动因素的分析，这有助于投资者构建决策框架。
　　然后，本书深入讨论了如何识别和构建投资组合驱动因素，并介绍了证券分析方法。在阐述了这些必要的知识之后，接下来详细介绍了投资者可使用的各种工具和策略。
　　本书还提供了一个投资新兴市场的指南。需要重点考虑的是此区域的投资前景。比如，大部分技术型公司都设在亚洲，材料型公司则设立在欧洲和拉丁美洲。
　　本书是有抱负的新兴市场投资者的“行军图”，并为股票选择提供建议，还将讨论常见的问题及如何避免这些问题。

目录

部分 回顾过去，展望未来

第一章 新兴市场“五问”

第一问：什么叫新兴市场（who or what） ?

第二问：哪些国家可以定义为新兴市场国家（where）？

第三问：新兴市场是什么时候产生的（when）？

第四问：为什么要投资新兴市场（why？）？

第五问：如何投资新兴市场（how）

第二章 狮子、老虎、龙各显神通――亚洲地区的兴盛与衰落

亚洲四小龙的崛起

濒临崩溃边缘――亚洲金融风暴

亚洲金融风暴的起因

腾跃的中国龙

第三章 拉丁美洲：反复的兴盛与衰落现象

拉美的政治经济

民粹主义和拉丁美洲

直到债务把我们分开――1982年危机

拉丁美洲“没落的十年”

巴西：1982年危机后的民粹主义简介

第四章 从铁幕的倒塌到种族隔离制度的遗留问题.铁幕的瓦砾

苏联的改革开放

危机再次袭来――1998年卢布危机

与当代苏维埃国家

尤科斯及历史的教训

种族隔离体制的遗留问题――种族和市场
第二部分 制定新兴市场投资策略

第五章 从过去到现在――如何进入新兴市场

投资组合的准备工作：选择基准

开始投资：当今的新兴市场

投资新兴市场思考方法

综合：自上而下分析法

自上而下分析法解析

举例：量化因素筛选

第六章 构建投资组合驱动因素

新兴市场中投资组合驱动器的重要性

辨别投资组合驱动因素

将驱动因素转化为投资组合配置决策

影响整个新兴市场的因素

第七章 证券分析

作出你的选择

五步法

必须问的重要问题

第八章 总结

虑的两个问题

投资新兴市场所用的工具

展望未来――前沿市场

摘要与插图

考虑到内维斯高涨的民众支持率以及他的象征意义，萨内尔上台时很谨慎且善于安抚民众。毫无疑问，经济是当时的关注点。之前的工业化时期留下了高通胀后遗症，债务危机也让人们开始担忧未来。萨内尔拒绝了货币基金组织的资助--这是根据民意作出的决定，带有盛行的爱国情绪。1986年，萨内尔宣布了他的经济复苏方案--克鲁扎多计划。这一计划涉及范围较广，包括稳定价格、增加15%～34%的收入。这些政策很受欢迎--谁不想多拿钱、买便宜商品呢？于是，消费市场开始繁荣起来，萨内尔的名声也随之高涨--民意支持率高达80%。
　　然而，正如之前的历届民粹主义政府一样，萨内尔无法平衡社会福利的承诺与资金需求之间的关系。巴西的经济还很脆弱，且债务负担很重。尽管出口有所复苏，但是收入的近1/4要用于偿债。萨内尔在这种情况下也无法取得更多的贷款，而减少开支又不是他所愿意的，因为开支减少意味着要以缩减社会福利为代价，这可是他获得民意支持的根源。于是，萨内尔只有依赖他所能采用的政治手段--货币扩张和更多的赤字开支。
　　克鲁扎多计划达到了其政治目标。1986年11月，萨内尔及其政党在州和联邦大选中获得了的胜利。但是，赤字融资所支撑的计划让通货膨胀达到更高水平。巴西高通胀的历史由来已久，但是萨内尔的货币扩张政策使通货膨胀率进一步高得惊人，1988年达到了629%，1990年更是达到了不可思议的水平-2948%！详见图3-5。这意味着商品价格大约每个月就翻一番！
　　萨内尔试图通过控制工资和价格的上涨来抑制肆意高涨的物价，但无济于事。不过，强大的贸易联盟和工业家们却毫发未损--萨内尔为了赢得他们的支持作出了很多让步。，为了安抚民众，萨内尔孤注一掷，试图将土地重新分配给1000万没有土地的农民。但是这一举动遭到了许多土地所有者的强烈反对，逼迫政府撤回。
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