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内容简介
本书作者斯韦德鲁和巴拉邦向读者提供了77个由人们的行为直接或间接导致的投资错误。书中主要讲述了在投资过程中，先要了解市场是如何运作的，投资者如何合理的配置资产，以及如何选择合适的投资工具，进而还必须了解我们人类本身的某些倾向和行为是如何影响人们的投资决策的，从而帮助大家成为成功的投资者，更好地在金融市场上执行富含智慧的投资计划。
目录
序言（1）
前言（1）
第一部分理解和控制人类的行为对于投资成功来说重要
错误1你是否对自己的技能过于自信？
错误2你是否预计现在的趋势会无限期的复制到未来？
错误3你是否在事后认为事件的可预测性比事前更高了？
错误4你是否从小样本中得到推论并相信你的直觉？
错误5你是否让你的自我意识主导了投资决策的过程？
错误6你是否允许你自己受从众心理所影响？
错误7你是否混淆了技能和运气？
错误8你是否因为感觉到控制权的丧失而放弃被动型投资？
错误9你是否不愿意承认投资错误？
错误10你是否关注“专家”？
错误11你是否被已经支付的成本影响你继续持有一种证券的决定？
错误12你是否受限于“常胜不败”的谬论？
错误13你是否把熟悉混淆为安全？
错误14你相信你是在玩赌场的钱吗？
错误15你是否让你的友谊影响你选择投资顾问？
第二部分无知不是福
错误16你是否能看见闪亮的苹果里的？
错误17你是否把信息误以为是知识？
错误18你是否相信财富蕴于星级评定当中？
错误19你是否依赖误导性的信息？
错误20选择共同基金时你是否只考虑交易费用？
错误21你是否没有考虑到一种投资策略的成本？
错误22你是否把大公司与高回报投资混淆了？
错误23你是否明白支付的价格如何影响回报？
错误24你是否认为在投资中人多力量大？
错误25你是否认为积极型投资经理人会保护你不受熊市影响？
错误26你是否没有把你的基金与合适的基准进行对比？
错误27你是否专注于税前收益？
错误28当你在做购买决定时，是否依靠基金的描述性名称？
错误29你是否认为在无效率市场中积极管理才是胜利者的游戏？
错误30你是否能明白市场有效性的残酷性？
错误31你是否认为对冲基金经理人会有更好的表现？
错误32你是否陷入了货币幻觉？
错误33你是否认为人口特征是决定因素？
错误34你在挑选财务咨询公司时是否遵循了审慎原则？
第三部分在制定投资策略时所犯的错误
错误35你是否明白主动管理的算术？
错误36是否明白熊市是“必要之恶”？
错误37是否将很有可能当作必然，将不太可能当作绝不？
错误38是否承担了不必要的风险？
错误39是否混淆于“事先的策略”和“事后的结果”？
错误40你是否认为只有当投资期限较短的时候股票才具有风险？
错误41是否在成功机会很渺茫的时候仍然期望成功呢？
错误42是否明白尽早储蓄的重要性？
错误43是否没能评估一项冒险行为的真实成本？
错误44是否认为只有当投资期限足够长的时候分散化的策略才是正确的？
错误45你是否认为“这次不一样了”？
错误46是否没能对你的投资组合做好税收管理？
错误47是否让税收主宰了你的决定？
错误48是否将投机和投资混淆了？
错误49你是否尝试在市场上选择时机交易？
错误50你是否依赖市场专家的预测？
错误51你是否为了提高收益率而使用杠杆？
错误52你是否明白只有一种办法能使你成为“买入并持有”型投资者？
错误53你的投资顾问是否只顾赚取佣金？
错误54你是否花了过多的时间去管理你的投资组合？
错误55你是否有了法定继承人？
错误56你
摘要与插图
第一部分 理解和控制人类的行为对于投资成功来说重要错误1
你是否对自己的技能过于自信？
人们会夸大他们自己的才能。他们对于自己的预期感到乐观，并对于他们的猜测过于自信，包括选择哪个经理。
——理查德?泰勒
乔纳森?波顿在他的《投资巨人》一书中，邀请了他的读者，并向他们提出关于自己的以下几个问题：?
我在与人相处方面是否高于平均水平？
我是一个高于平均水平的司机吗？波顿注意到如果你像普通人，那么你很有可能会对这两个问题都做肯定的答复。事实上，研究表明，大约90％的人对这类问题都给出了肯定的答复。显然，不可能有90％的人在与人相处的问题上高于平均水平，或者90％的人是高于平均水平的司机。
同时，根据定义，只有一半的人能够在与人相处的方面高于平均水平，也只有一半的人能够成为高于平均水平的司机。而大部分的人都相信他们自己高于平均水平。对自己的能力的过度自信在某些方面是一种健康的态度，它让我们对自己感觉良好，营造了一种积极的态度来面对生活。不幸的是，对于我们的投资技能的过于自信却会带来投资损失。
下面我们将解释这一效应。一个对于投资者期望回报的调查表明，他们坚信他们的投资组合能够跑赢市场（表1-1）。市场投资回报率的预测与投资者回报率的预测
年月市场投资者组合1998年6月13?4％15?2％2000年2月15?2％16?7％2001年9月6?3％7?9％
另一个很好的例子是1998年2月蒙哥马利资产管理公司的一份调查，它显示了74％被采访的投资者始终期望他们的投资高于市场回报。平均水平的投资者跑赢市场显然是不可能的，因为投资者的全集就是市场。根据定义，平均水平的投资者应该获得的是市场的回报率减去他们的付出和努力，而这个逻辑是不可能被跨越的。
在一篇纽约时报的文章中理查德?泰勒教授和罗伯特?J?席勒教授指出，个人投资者和机构投资者坚信，他们比别人有更多更好的信息，使他们能够通过选择股票获利。这种理解解释了为什么个人投资者相信他们能够：选择的股票能够跑赢市场；很好的把握市场，使他们能够在上升的时候进入和下降的时候退出。/
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识别出少数积极型投资管理基金能够超越他们各自的基准。即使人们相信他们跑赢市场是很难的，却仍然自信地认为自己会成功。这就是经济学家彼得?伯恩斯坦所指出的：“积极型投资管理是难的，因为这里有很多知识渊博的投资者和信息，而他们变化得如此迅速，市场是很难被超越的。聪明的人在尝试做着同样的事情，没有人说它很容易。但是可能吗？是的。”微弱的可能性让希望存活，过度自信让投资者相信他们会是少数的成功者之一。
请记住，要从市场的错误中获利，你必须获得市场上没有的消息（但是，请记住，如果是内幕消息，是不能用于合法交易的），或者你必须对信息的解读优于市场上投资者的集体智慧。显然，并不是每一个人都能在这方面超越平均水平。要超越市场，你就必须高于平均水平，因为你付出了努力就产生了费用。
让我们再看几个投资者过于自信的例子。布拉德?巴伯和特里?奥汀做了一系列关于投资者行为和业绩的研究，以下是他们主要的发现：个人投资者的投资回报低于相应的基准回报率。
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女性投资者在股票选择方面并不优于男性，女性产生更高的净回报率通常来自于较低的换手率（较低的交易成本）。同样，已婚男士的表现优于单身男性。很显然的解释是：单身男性没有获益于配偶的明智忠告来减轻他们的过度自信。这似乎是人类行为的一个共同点。一般来说，男性对他们没有的技能充满信心，而女性在这方面显然更明智些。
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