内容简介
本书是山东省软科学研究计划项目“山东省上市公司财务危机预警研究(2009RKB01085)”研究成果，以山东省上市公司为研究对象，分析因为经营亏损和财务状况异常等原因被处理、甚面临退市的上市公司，寻找这些公司发生财务危机的原因和能够预测财务危机发生的财务指标，筛选和确定对公司陷入财务危机影响显著的财务指标。从反映公司财务状况、经营成果和现金流量方面，选取了财务预警初始指标，运用判别分析和逻辑回归分析方法，建立财务危机预警模型。分别建立了t-1年、t-2年、t-3年的预测模型，模型判别率分别达到了90.28%、87.50%、76.39%。同时，运用案例分析的方行模型的应用，针对预警模型存在的问题与局限，考虑其他非量化因素对模型的影响，提出对预警模型的修正思路以提高模型预测能力，完善财务危机预警机制。
目录
章导论
节研究背景和意义/002
一、研究财务危机预警的背景/002
二、研究财务危机预警的意义/003
节 财务危机与财务危机预警的界定 / 006
第三节 财务危机预警研究现状综述 /009
一、西方财务危机预警研究现状/009
二、我国财务危机预警研究现状/012
三、国内外财务危机预警研究的缺陷/016
第四节 研究主要内容和研究方法 /017
一、研究的主要内容/017
二、研究方法/018
第 财务危机预警研究的理论基础和分析方法
节 财务危机预警研究的假设前提/020
节 企业外部的财务危机理论基础 /023
一、不确定理论和风险管理理论 /023
二、经济周期理论和波动理论/025
三、企业生命周期理论 /027
四、财务周期理论 /028
五、非均衡理论（disequilibria theories）
六、权变理论/030
七、在险价值（VaR）理论/031
第三节企业内部的财务危机相关理论基础和观点 /032
一、公司治理理论/032
二、内部控制理论/033
三、契约理论/034
第四节财务危机预警的分析方法 / 036
一、定分析法/036
二、定量分析法/040
第五节小结/045
第量上市公司财务危机的共同特征和原因分析
节 山东省上市公司分析和财务危机的共同特征/048
一、山东省上市公司的基本状况分析/048
二、上市公司财务危机的共同特征/053
三、本书的观点/060
节财务危机的原因分析/070
一、宏观层面因素与财务危机/070
二、从微观角度分析财务危机原因/072
算四管财务危机预警变量与模型构建的选择问题分析
节财务危机预警变量的选择/080
一、从定角度需要考虑的非财务指标/080
二、定量财务预警指标的选择/085
三、上市公司财务预警变量选择原则/096
节 构建财务预警模型前应考虑的问题/098
一、公司财务危机预警目标的分析/098
二、财务危机预警模型的修正/101
三、财务危机预警模型的检验/107
第 基于多元线判别分析的财务危机预警模型研究
节研究样本设计与研究变量和研究方法的选择/112
一、研究样本的选择/112
二、研究变量的选择/117
三、研究程序和方法/119
节多元线判定模型的构建/120
一、备选变量的比较分析/120
二、样本组统计描述和均值t检验/130
三、判别函数构造与分析结果/133
第三节中财务预警模型的构建与分析/138
一、研究目的/138
二、样本组概况统计描述/139
三、判别函数构造与分析结果/145
第四节 小结/151
……
第七章山东省上市公司预警模型的应用及其完善
节山东省上市公司财务预警模型的应用/212
节财务危机预警机制的完善思路 /215
一、考虑市场的有效/215
二、考虑非量化因素的影响/216
三、考虑对财务危机预警模型的修正/217
第人章研究结论及其局限
节研究结论 /220
节研究的局限 /222
第三节研究展望 /224
参考文献/225
附录1样本指标描述统计和样本均值t检验/228
附录2样本财务指标U检验表 /241
附录3样本公司5年财务指标数据/246
摘要与插图
节研究背景和意义
一、研究财务危机预警的背景
随着我国市场经济和证券市场的快速发展，上市公司数量逐渐增多，截2011年12月底，沪深两市A股上市公司的数量已达到2342家，规模逐渐扩大，越来越多的投资人通过证券市行投资，为上市公司融通了急需的资金，也带来了相应的投资收益。其中，山东省A股上市公司有143家，占
沪深A股上市公司的6.12%。上市公司的直接融资，有效地缓解了山东省经济发展颈的制约，同时也引来了大量配套资金，对山东“蓝色经济带”的发展、培育新的经济增长点、全省经济结构的调整都起到了积极的推动作用。
上市公司处于市场经济环境中，公司面临的外部经济环境和内部经营环境都存在诸多的不确定因素，这些不确定因素对公司的经营发展和财务状况都能够产生重要的影响，经营状况的好坏终要通过公司财务状况、经营成果和现金流量情况反映出来。因此，公司财务状况、经营成果和现金流量的好坏往往是公司管理者、投资者和债权人关注的焦点年来一些上市公司因为经营危机、治理结构失衡、公司管理层管理混乱等诸多原因，导致公司资金配置失效，投资决策失误，生产经营管理混乱，公司业绩逐年下降，出现亏损、财务状况异常甚资不抵债等严重情形，终受到处理，面临退市的危险，使投资者、债权人及其他利益相关者遭受巨大损失。如果能够建立一套科学的上市公司财务危机预警机制，能够为公司的投资者、债权人提供及时的信息，防范和化解投资风险；同时，公司管理当局可以及早地发现公司的财务危机信号，能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施来改善公司的经营管理，从而有效防范和化解财务危机和风险。
本书意在通过分析山东省的上市公司，同时结合沪深证券交易所的A股上市公司，分析上市公司出现经营困难、公司业绩逐年下降，亏损、财务状况异常甚资不抵债等状况的原因，利用上市公司的有关财务指标数据，建立相关的财务危机预警模型和探讨公司财务危机的预警系统，向监管部门、广大投资者和债权人揭示，有哪些上市公司已入财务危机的预警区。通过实证研究，可以寻求建立有效的财务危机预警模型，结合上市公司的日常经营管理，可以帮助公司建立较强的财务预警系统，这样不仅可以对投资者、债权行风险警示，而且可以引起公司管理层的重视，对公司的经营管理等方面做出调整，防范和化解财务风险，避免财务危机的出现。公司财务危机预警的实证研究在国外是一个被广泛关注的研究课题，我国目前对这一领域的研究也得到了很大的关注，在这类研究中对西方的研究成果有所借鉴，但在研究方法和研究角度方面与国外的相关研究还存在较大的差异。我们应该在对国外经典研究成行回顾结的基础上，建立适合我国实际情况的财务危机预警模型；结合各省区市的实际情况，建立适合各省区市的财务危机预警模型和相关的预警系统。
二、研究财务危机预警的意义
上市公司财务危机预警的实证研究随着我国资本市场的快速发展显得越来越重要，建立有效的财务危机预警模型和预警系统，是确保资本市场健康发展和公司财务状况良循环的重要方面之一。研究财务危机预警的意义可以从以下几个方面分析。
（一）有利于投资者的投资决策
现行的预亏、预警制度都是针对上市公司出现财务困境以后的相关措施，其发布与否以及发布的确切时间都取决于上市公司，上市公司调控的余……